Е.Г. Непомнящий
Инвестиционное проектирование
Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003.
7. УЧЕТ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ И РИСКА ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
7.1. Общие положения
В расчетах эффективности рекомендуется учитывать неопределенность, т.е.
неполноту и неточность информации об условиях реализации проекта, и риск,
т.е. возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным
последствиям для всех или отдельных участников проекта. Показатели эффективности
проекта, исчисленные с учетом факторов риска и неопределенности, именуются ожидаемыми.
При этом сценарий реализации проекта, для которого были выполнены расчеты эффективности
(т.е. сочетание условий, к которому относятся эти расчеты), рассматривается
как основной (базисный), все остальные возможные сценарии – как вызывающие те
или иные позитивные или негативные отклонения от отвечающих базисному сценарию
(проектных) значений показателей эффективности. Наличие или отсутствие риска,
связанное с осуществлением того или иного сценария, определяется каждым участником
по величине и знаку соответствующих отклонений. Риск, связанный с возникновением
тех или иных условий реализации проекта, зависит от того, с точки зрения чьих
интересов он оценивается.
Отдельные факторы неопределенности подлежат учету в расчетах эффективности,
если при разных значениях этих факторов затраты и результаты по проекту существенно
различаются.
Проект считается устойчивым, если при всех сценариях он оказывается эффективным
и финансово-реализуемым, а возможные неблагоприятные последствия устраняются
мерами, предусмотренными организационно-экономическим механизмом проекта.
В целях оценки устойчивости и эффективности проекта в условиях неопределенности
рекомендуется использовать следующие методы (каждый следующий метод является
более точным, хотя и более трудоемким, и поэтому применение каждого из них делает
ненужным применение предыдущих):
1) укрупненную оценку устойчивости;
2) расчет уровней безубыточности;
3) метод вариации параметров;
4) оценку ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных характеристик неопределенности.
Все методы, кроме первого, предусматривают разработку сценариев реализации
проекта в наиболее вероятных или наиболее опасных для каких-либо участников
условиях и оценку финансовых последствий осуществления таких сценариев. Это
дает возможность при необходимости предусмотреть в проекте меры по предотвращению
или перераспределению возникающих потерь.
При выявлении неустойчивости проекта рекомендуется внести необходимые коррективы
в организационно-экономический механизм его реализации, в том числе:
- изменить размеры и/или условия предоставления займов;
- предусмотреть создание необходимых запасов, резервов денежных средств, отчислений в дополнительный
фонд;
- скорректировать условия взаиморасчетов между участниками проекта;
- предусмотреть страхование участников проекта на те или иные страховые случаи.
В тех случаях, когда и при этих коррективах проект остается неустойчивым, его
реализация признается нецелесообразной, если отсутствует дополнительная информация,
достаточная для применения четвертого из перечисленных выше методов. В противном
случае решение вопроса реализации проекта производится на основании этого метода
без учета результатов всех предыдущих.
Материал предоставлен сайтом AUP.Ru (Электронная библиотека экономической и деловой литературы)
Похожие материалы:
Общие положения
Общие положения - Трудовой кодекс
Общие положения
Общие положения
Общие положения - ст.372 НК РФ
Общие положения исполнения наказания в виде
смертной казни
|