А. Н. Асаул, Н. А. Асаул, Р. А. Фалтинский
Основы бизнеса на рынке ценных бумаг
Под ред. д-ра экон. наук, профессора А. Н. Асаула. - СПб.: АНО «ИПЭВ», 2008. - 207с.
Заключение
В
нашей стране, наверное, уже нет людей, которые бы не слышали о том, что
существует фондовый рынок, что на этом рынке совершаются сделки с ценными
бумагами и зарабатываются деньги. Многие считают, что это - удел избранных, что
фондовый рынок создан только для тех кто профессионально работает на этом
рынке: брокеров, дилеров, трейдеров и др. специалистов. И это правильно.
Действительно без аналитического склада ума, серьезной подготовки, и опыта
быть успешным на фондовом рынке нельзя.
Дисциплина
«Основы бизнеса на рынке ценных бумаг» и не ставит задачу подготовки таких
специалистов. Содержание курса этой дисциплины предусматривает формирование и
развитие у будущих экономистов-менеджеров профессионального подхода к активно
растущему фондовому рынку, который только за 2000-2004г.г. более чем в 5 раз
увеличил свою емкость и ликвидность. При этом капитализация акций превысила 200
млрд. долл., а соотношение рынка акций к ВВП составила 45%[120]. В
настоящее время созданы инфраструктуры РЦБ. В последние годы стратегические
собственники российских компаний поняли, что можно хорошо зарабатывать на росте
стоимости своих компаний. Они серьезно заинтересованы в том, чтобы развивать
свой бизнес, и работают над повышением их капитализации что безусловно влияет
на рост стоимости акций конкретной компании и фондового рынка в целом.
В
последнее время одну из ключевых ролей в привлечении инвестиций играют
программы IРО. Российские акционеры осознали, что привлечь
необходимые средства можно не только с помощью долговых инструментов или
банковских кредитов, требующих больших процентных выплат, но и посредством
продажи части акций компании на открытом рынке по программе первичного
публичного размещения. Этот механизм уже конкурирует с долговым.
На рынке IРО российских компаний произошел
заметный сдвиг: если за 2002—2003 гг. посредством IРО три компании
привлекли 27,7 млн долл., то в 2004 г. уже пять компаний выпустили на рынок
акции на 638 млн долл. Самое крупное размещение в 2004 г. осуществила стальная группа «Мечел»: 10% акций было продано за 291 млн долл. на Нью-Йоркской
фондовой бирже. На российских биржах разместили свои акции ПК «Иркут» — 23,3% за 127 млн долл.. сеть супермаркетов «Седьмой
континент» — 15% за 80 млн долл.,
девелоперская компания «Открытые инвестиции» — 38,5% за 70 млн долл. и концерн «Калина» — 28% за 25 млн долл[121].
Уже в 2004—2005гг. пятнадцать российских
компаний привлекли от публичной продажи акций почти 4,5 млрд долл[122].
Таким образом, можно прогнозировать, что в
ближайшие годы российские компании будут осуществлять IРО в
весьма больших объемах.
Несомненны успехи
России на зарубежных рынках размещения акций.
Согласно расчетам экспертов агентства «Интерфакс — АФИ», российские компании в
течение 2005 г. привлекли в рамках 1РО на
Лондонской фондовой бирже (LSЕ) денежные средства в размере около 4,23 млрд долл., или 2,33 млрд фунтов стерлингов. Таким образом, согласно расчетам,
на IРО российских компаний приходится 14,4% всех денежных средств,
привлеченных через IРО на
Лондонской фондовой бирже. АФК «Система» в феврале 2006 г. осуществила крупнейшее
размещение на 1,3538 млрд долл. Годом раньше, в мае 2005 г., голландская компания «Руаtеrосhkа Ноlding», владеющая российской сетью
супермаркетов «Пятерочка», по программе IРО выручила
598 млн долл. В июне медиа группа «Rambler Media» привлекла 40 млн долл., группа
«Евраз-Холдинг»
продала акций на 422 млн долл. В июле «НОВАТЭК» в ходе IРО привлек 875,5 млн долл. В августе компания «Urals Energy» (зарегистрирована на Кипре, ей
принадлежит сахалинское ЗАО «Петросах», ЗАО «Чепецкое НДГУ» (Удмуртия),
компания «Юралс Норд» (Коми) и ООО
«ЦНПСЭИ» (Коми)) привлекла 64 млн фунтов
стерлингов (114 млн долл.). В ноябре «Amtel Vredestein N.V.» — головная
компания группы «Амтел» разместила бумаг на
201,7 млн долл. Наконец, в декабре «Новолипецкий металлургический комбинат» разместил бумаги на 609 млн долл., а компания «Zirax» (основной ее актив — компания
«Глобал-Каустик») —
на 13,7 млн долл[123].
О значимости зарубежных рынков для наших
компаний свидетельствует тот факт, что в
первом полугодии 2005 г. на LSE было размещено 90% стоимостного
объема российского рынка IРО (2,6 млрд долл.).
Столь большой интерес к рынку IРО российских компаний обусловлен многими факторами.
Во-первых, появилась необходимость в расширении бизнеса и позиционировании себя
конкурентоспособными. Во-вторых, акции
компаний «второго эшелона» по финансовым показателям выходят на новый, более
высокий уровень развития, что требует новых
размещений. В-третьих, наблюдается
интерес как у российских, так и у иностранных инвесторов, связанный с наличием
достаточно большого объема денежных
средств и высокой рублевой ликвидности. Программы IРО дают возможность не только крупным, но и средним компаниям
привлекать новые средства.
Первичное размещение акций можно рассматривать с точки
зрения долгосрочного и краткосрочного (спекулятивного) инвестирования. В России
примерами долгосрочного инвестирования можно
считать ритейловые сети («Седьмой континент», «Пятерочка», «Перекресток»,
«Копейка»), ориентированные на массового потребителя. Учитывая рост
доходов населения и увеличивающийся потребительский спрос, акции этих компаний
обладают наибольшим потенциалом увеличения курсовой стоимости. В ноябре 2004 г. на РТС «Седьмой континент» разместил 13% акций и привлек 80 млн долл[124].
По прогнозам, в ближайшие годы ожидается приход на российский
рынок крупных мировых игроков, а первичное
размещение будет способствовать росту конкурентоспособности
вышеперечисленных компаний.
О планах проведения IРО уже объявили
около сотни российских компаний. Крупнейшим должен стать выпуск бумаг компании
«Роснефть». Она рассчитывает разместить акций на 8 млрд долл., в том числе 5
млрд долл. на LSE и 3 млрд долл. — в
России[125]. Это говорит о том, что
крупнейшие российские компании начинают все активнее использовать
потенциал отечественно рынка IРО[126].
Статистика свидетельствует о недостаточной финансовой
грамотности российского населения, а ведь именно население предъявляет
существенную часть спроса не только на акции «народных» IPO,
но и другие ценные бумаги.
Безусловно не все будущие экономисты и менеджеры будут
профессионально работать на РЦБ, но изучение настоящие курса «Основы бизнеса
на рынке ценных бумаг» значительно повысит финансовую грамотность населения,
что позволит более интенсивно развиваться отечественному фондовому рынку и
экономике в целом.
[120]
Финансы. 2005 № 1 стр.12.
[121] Рынок ценных
бумаг. 2005. № 9.
[122] Там же. 2006. №
1. С. 5.
[124] Биржевое обозрение.2005.№7.С.17.
[125]
См.:Дербилова У., Беккер А. Роснефти назначили срок // Ведомости. 2006. 18 мая.
[126]
Камолова Н.Ю. Привлечение средств российскими компаниями через механизм
первичного размещения акций.// Вестник Московского университета. - 2007.№4.
С.21-31
Похожие материалы:
Закладчик хирургического шовного материала
Заквасчик (Выпуск №51 ЕТКС )
Закатчик медицинской продукции
Заключение
Гольдштейн Г.Я. Стратегический инновационный менеджмент: Заключение
Заключение
|